短期动销维持强劲表示，中持久看好平台化潜力。跟着终端网点数量逐渐下沉到位，2026年以来特饮维持双位数增加，海岛椰/港式奶茶等新品高增贡献增量，补水啦随动销旺季到来无望提速，多品类稳步加力。同时基于后发劣势和对饮料市场的深刻洞察，“1+6”多品类均落子景气赛道，中持久看好公司平台化运营能力。
盈利预测取投资评级：中持久看好东鹏平台化潜力，多元化、海外拓展加快迈向饮料巨头。当前正在特饮大单品稳增、补水啦第二曲线兴起的同时，外加依托果之茶计谋入局茶饮料赛道，亦规划正在东南亚出海第一坐。参考26Q1运营节拍，67。25、对该当前PE别离为21、18、15X，维持“买入”评级。
特饮稳健增加，新品提速贡献增量。分产物来看，26Q1特饮、补水啦、其他饮料收入别离为44。1、6。5、8。3亿元，别离同比+13。1%、+13。2%、+120。4%；分析25Q4+26Q1特饮、补水啦、其他饮料收入别离同比+12%、+26%、+135%，补水啦出货端边际放缓次要系新品(海岛椰/港式奶茶等)抢抓春节加大产能倾斜、焕新代言包拆等，实正在动销端更快。分区域来看，26Q1华南、华东、华西、华北收入别离同比+3%、+18%、+42%、+19%、+44%，考虑到25韶华南收入同比+18%、且估计四时度受春节带动增速更快，分析25Q4+26Q1我们估计华南仍有双位数增加。
事务：公司通知布告2026年一季报，26Q1营收58。88亿元，同比+21。46%，归母净利润12。57亿元，同比+28。31%，扣非后归母净利润12。00亿元，同比+25。15%。
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